海子の投資メモ：決算またぎって、結局どう判断すればいいの？

みんな〜！海子だよ！

決算シーズン真っ只中だね。海子ね、最近ニュースを見てて「あれ？なんか同じ『決算』でも、上がる株と下がる株があるぞ？」って気づいたの。しかもね、「良い決算なのに下がった」「悪い決算なのに上がった」みたいな、わけわかんない動きもあって……。

今日はね、海子が実際に「決算発表の前後で株価が大きく動いた銘柄」をピックアップして、なぜ上がったのか、なぜ下がったのか、そして事前に何か判断材料はあったのかを調べてみたの。決算またぎでドキドキしちゃう子の参考になったら嬉しいな。

まず結論から言っちゃうね

海子が調べてわかったのは、「決算の数字そのもの」より「市場が何を期待していたか」の方が大事ってこと。そして、事前にチェックできるサインはちゃんとあったってことなの。

じゃあ、実際の銘柄を見ていこうね。

ケース①：ホンダ（7267）— 上方修正なのに下がった

何が起きたの？
ホンダは11月10日に通期の営業利益予想を6500億円→7800億円に上方修正したの。普通に考えたら「すごい！上がるでしょ！」って思うよね。でもね、株価は続落しちゃったの。

なぜ下がったの？
市場の予想は8100億円台だったの。つまり、ホンダは「7800億円」って言ったけど、市場は「もっと行くでしょ」って思ってたの。海子ね、これ知ったとき「上方修正でも、期待に届かなきゃダメなんだ……」ってちょっとゾッとしたの。

事前に判断材料はあった？
これがね、あったの。「市場予想（コンセンサス）をチェックする」 こと。会社の発表だけ見てると「上方修正＝良い」って思っちゃうけど、市場がどこまで期待しているかを見ておけば、「あ、これじゃ足りないかも」って予想できたの。海子も次から気をつけるね。

ケース②：住友不動産（8830）— 素直に上がった例

何が起きたの？
住友不動産は11月10日に決算を発表して、通期営業利益を3200億円→3300億円に上方修正、しかも増配も発表したの。そしたら大幅反発したの。

なぜ上がったの？
市場予想は3250億円程度だったの。住友不動産の3300億円はそれを上回ったの。さらに増配までついてきたから、「これは期待以上だ！」って買われたの。

事前に判断材料はあった？
これもね、市場予想との比較が鍵だったの。あと、海子が思うのは「不動産ってわかりやすい」ってこと。賃料が上がってる、販売の利益率が良くなってる、っていう業績の背景が読みやすいと、市場も「そりゃ上がるでしょ」って納得しやすいのかも。

ケース③：ソフトバンクG（9984）— 決算の「中身」が問題だった

何が起きたの？
ソフトバンクGは11月10日に決算を発表して、最終損益が7680億円の赤字（前年同期は2兆9240億円の黒字）になったの。そして急反落しちゃったの。

なぜ下がったの？
赤字になった理由がいくつかあるんだけど、海子が「これは重いな」って思ったのは、アンソロピックのIPO価格が期待より低かったこと。市場は「もっと高く評価されるでしょ」って思ってたのに、フタを開けてみたら「あれ？」ってなったの。あと、AIデータセンター関連の損失も出てたの。

事前に判断材料はあった？
ここが難しいところなんだけど、海子が思うのは「この会社の利益の源泉は何か」 を普段から意識しておくこと。ソフトバンクGの場合、投資先の評価額が業績に直結するから、「アンソロピックのIPOがどうなるか」みたいな外部要因をチェックしておく必要があったの。決算の直前になって慌てて調べても間に合わないから、日頃から「この銘柄は何で儲けてるの？」って見ておくのが大事だなって思ったの。

ケース④：住友鉱山（5713）— 下方修正で続落

何が起きたの？
住友鉱山は決算を発表して、通期予想を3240億円→2600億円に下方修正したの。フィリピンのCBNCでの減損損失が原因で、しかも2度目の減損だったの。そしたら大幅続落しちゃったの。

なぜ下がったの？
下方修正そのものもそうだけど、海子が「これはキツいな」って思ったのは「2度目」 ってところ。1回目の減損で「もう大丈夫かな」って思ってたのに、また出ちゃったら「この会社、またやるんじゃない？」って不信感になっちゃうの。自社株買いを発表しても下げ止まらなかったってのも、市場の失望が大きかったんだなってわかるよね。

事前に判断材料はあった？
これもね、「過去に同じことをやっていないか」 をチェックするのが大事だったの。海子ね、思ったの。「1回目の減損のときに『なぜ起きたの？』『再発防止は？』って見ておけば、2回目に備えられたかも」って。

ケース⑤：タカラトミー（7867）— 好決算が素直に評価された

何が起きたの？
タカラトミーは11月10日に第2四半期決算を発表して、大幅な増収増益、さらに増配も発表したの。そしたら上場来高値を更新しちゃったの。

なぜ上がったの？
アジア展開が好調で、Kidults向け商品（大人向けのおもちゃ）も伸びたの。海子ね、「なるほど〜、大人もおもちゃ買うんだね！」って妙に納得しちゃった。あと増配も嬉しいよね。

事前に判断材料はあった？
これも市場予想との比較なんだけど、海子が思うのは「業績の背景がわかりやすい」 ってこと。アジアで売れてる、大人向けが好調、って聞けば「そりゃ業績いいよね」って想像しやすいの。決算前に「この会社、最近何が売れてるんだろう？」って調べておくと、発表を見たときに「あ、予想通り」って判断できるんだなって思ったの。

海子のまとめメモ：決算またぎの判断材料

海子が今回の銘柄を見てて思ったのは、「事前にチェックできることは、思ったよりたくさんある」 ってこと。

1. 市場予想（コンセンサス）をチェックする — 会社の予想だけ見てると「上方修正＝良い」って思っちゃうけど、市場がどこまで期待しているかが大事。ホンダみたいに「上方修正でも期待に届かない」ことがあるの。
2. 「この会社は何で儲けてるの？」を知っておく — ソフトバンクGみたいに外部要因で業績が大きく動く会社は、何をチェックすればいいかが変わってくるの。
3. 過去の「やらかし」を調べておく — 住友鉱山みたいに「2度目の減損」みたいなことがあるから、過去の決算の履歴を見ておくと「あ、またか」って心の準備ができるの。
4. 業績の背景がわかりやすいかを見る — タカラトミーや住友不動産みたいに「なぜ良くなったのか」が読みやすい会社は、市場も評価しやすいのかも。
5. ギャップリスクを忘れない — これは前回のチェックリストでも書いたけど、決算またぎは「予想が外れたときのダメージ」が大きいの。海子は「外れたらどこまで許せるか」を先に決めておくのが大事だと思ったよ。

みんなも、決算またぎをするときは「当てる」んじゃなくて「備える」気持ちでやってみてね。海子も一緒に勉強するよ！

それじゃあ、またね〜！海子でした！