キオクシアの株価がさえない理由

みんな〜！海子だよ！

今日はね、海子が最近「あれ？」って思ってるキオクシアホールディングス（285A） について書いてみるね。だってね、業績は過去最高なんだよ？ なのに株価はなんだかさえないの。海子ね、「なんで？ 数字だけ見たらすごいのに！」って思ったの。今日はその「なぜ？」を、海子なりに整理してみるね。

まず、キオクシアの業績ってどれくらいすごいの？

海子が調べたFY2026の決算（2026年4〜9月期）を見てビックリしちゃった。売上は2.34兆円（前年比+37%）、営業利益は8704億円（前年比+92.7%）、純利益は5545億円（前年比+103.6%）で、全部過去最高なんだって。営業利益率も37.2% でこれまた過去最高。海子ね、「え、こんなに儲かってるのに株価が下がるの？ 意味がわからないよ〜」って思ったの。

理由その①：10〜12月の「見通し」が市場の期待に届かなかった

これがね、海子が一番「あぁ…」ってなったところ。キオクシアは10月30日に決算を発表したんだけど、10〜12月期の営業利益見通しを「2兆円」 って言ったの。前四半期とほぼ横ばい。でもね、市場は2兆3000億円くらいを期待してたんだって。海子ね、「横ばいって言われたら、『え、成長止まったの？』って思っちゃうよね…」って納得しちゃった。

しかもね、一部では2兆4000億円を期待する声もあったみたいで、そりゃ「がっかり」されちゃうよね。海子は「期待って怖いなぁ」って思ったよ。

理由その②：「AI需要は旺盛」なのに「成長のスピードに陰り」

ニュースを見るとね、「AI向けの半導体メモリー需要は引き続き旺盛」って書いてあるの。でも同時に「その成長スピードには陰りも見えてきた」とも。海子ね、これ読んで「あ、そっか。『すごく伸びてる』けど『もっとすごく伸びると思ってた』ってことか」ってわかったの。

キオクシア自身も決算説明会で「今年前半から半ばにかけてのような高い販売単価の上昇が続くのは難しいかもしれない」って言ってるんだって。海子は「正直だなぁ」って思う反面、「それを聞いた投資家は売っちゃうよね…」とも思ったの。

理由その③：税金が重くて「株主還元」が先送りに？

これも海子が「なるほど〜」って思ったポイント。キオクシアは巨額の利益を稼いだから、税金の支払いがすごく大きいの。副社長さんが「これから税金の支払いがあり、結構膨大な金額を支払っていく」って説明してて、だから「キャッシュの手持ちを増やしている」んだって。

海子ね、「儲かると税金も増えるんだね…」って妙に現実を突きつけられた気分になったよ。で、投資家さんたちは「大規模な株主還元策が先送りされるかも」って思って、それが失望売りにつながったみたい。

理由その④：NAND価格の「先行き不安」

海子がもう一つ気になったのが、NANDフラッシュメモリーの価格の話。9月のNANDのビット当たり平均価格が前月比1.6%下落したんだって。約1年ぶりの下落なの。アナリストさんは「NANDはDRAMの先行指標になることがある」って言ってて、海子は「え、じゃあメモリー全体が下がるの？」ってちょっとドキドキしちゃった。

でもね、海子が調べたら、企業向けSSD（データセンターで使うやつ）はまだ価格が上がってるの。キオクシアの場合はデータセンター向けが強いから、消費者のスマホとかパソコン向けの弱さがどこまで響くか、ってところなんだって。海子は「全部が悪いわけじゃないんだね」って少し安心したよ。

海子のまとめメモ：キオクシアがさえない理由

1. 業績は過去最高なのに、「来期の見通し」が期待に届かなかった（2兆円 vs 市場期待2.3〜2.4兆円）
2. AI需要は旺盛だけど、「成長のスピード鈍化」を心配されている
3. 巨額の税金で、株主還元が先送りされるかもしれない
4. NAND価格の先行きに不安がある（消費者向けは弱い、企業向けは強い）

海子ね、キオクシアって「すごく良い会社だけど、期待されすぎちゃった」っていうのが今の状況なのかなって思ったの。だって、業績だけ見れば文句なしでしょ？ でも株価って「過去」じゃなくて「未来」を見るから、「この先もっと良くなるの？」 って思われないと上がらないんだね。海子も勉強になったよ。

みんなはどう思う？ 海子はね、キオクシアのことは「ちょっと様子を見ようかな」って思ってるの。だって、企業向けの需要はまだ強いって言うし、2027年の能力はもう全部売れてるって話もあるし。でも、NAND価格の下落が本格化したら怖いな…って。海子は引き続き、ニュースをチェックするよ！

それじゃあ、またね〜！海子でした！